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三运营商4000亿投资竞赛 4G产业链谁喜谁忧
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日期：2014-3-24 作者： 来源： 点击：6766
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中国4G之战揭开帷幕，三大运营商的资本开支超过去年。
截至3月20日，中国移动、中国联通、中国电信（0728：HK）均已发布2013财年业绩，综合各自运营商高管在财报说明会上披露的数据，2014年，三家总资本支出将达约4000亿元，比2013年高出约500亿元。
尽管作为基础设施的4G启动，对于中国信息消费的增长是一大利好，但就运营商本身来说，庞大的资本开支数字、日益激烈的行业竞争以及OTT冲击，将令其备受考验。独立电信分析师付亮对记者表示，尤其是中国移动，其在2014年将面临多个问题交织的困扰。
受中国移动交出的首个净利润下滑的财报影响，其股价已在3月20日、21日连跌两天，跌幅分别为3.6%、3.96%。
4000亿投资考验
中国移动在4G投资上最为积极。根据中国移动副总经理刘爱力在财报沟通会上的说法，2014年中国移动资本开支将达2252亿元，同比上一年增长21.8%，其中增长最快的是4G资本开支，占总资本开支比重为33%，约为750亿元。
750亿元投资对应的则是，中国移动将在今年完成建设50万个4G基站，基站总数达全球的60%，基本实现城市及县城城区、重点乡镇的覆盖。由于中国移动去年已经先期建成约20万个基站，这意味着其今年将新建30万个基站。
中国移动称，明年仍将继续加大投资，直到2016年才会回落。
付亮表示，尽管包括4G网络、传输网、宽带等在内的资本开支并不会直接计入成本，而是会通过财务方式进行一定年限的摊销，但中国移动的盈利能力很显然会受到资本开支加大的影响。
而除了在网络建设方面的巨额投入外，2014年，影响中国移动盈利能力的因素还将包括4G营销成本、营改增和终端补贴等。
2013年，中国移动为推广“4G已来”花费了巨额资金。中国移动高管在财报沟通会上表示，今年其4G宣传推广费用仍将维持去年的水平。
中国移动计划今年发展5000万4G用户，并预计将销售约1亿部4G终端。为达成这一目标，增加终端补贴和渠道补贴费用已成为题中之义。2013年，尽管中国移动对每台TD手机的平均补贴费用下降了10%，但补贴总额仍增长了11%，达263亿元。而2014年，中国移动的终端补贴预算更是高达340亿元，同比上一年有大幅增长。
另外，营改增也是一个不可忽视的因素。今年全国两会上，国务院总理李克强在《政府工作报告》中明确提出要把“营改增”试点扩大到电信等行业。尽管目前电信业营改增试点的时间和具体适用税率未定，但付亮认为，这一改革很有可能将增加中国移动的税负水平。
付亮表示，对于中国移动来说，2014年将是多种因素交织的一年，短期内盈利能力将继续受限。
与中国移动的大力投入相比，冀望于FDD-LTE牌照发放的另两家运营商，目前对于2014年的资本开支较为谨慎。
中国联通董事长常小兵此前对外表示，今年联通的资本开支相信不会超过去年水平，大约为800多亿元人民币，主要用作完善现有3G网络，以及将基站部署支持FDD-LTE制式。
2013年，中国联通实现净利润104.1亿元，同比大增46.7%。付亮表示，中国联通3G网络优势逐步显现，收入增加，投资减少，利润保持了较快的增长速度，现金流改善明显。
“3G还将在2014年为联通带来更多用户和更多收益。”在付亮看来，中国联通是在4G上“可以等”。
3月18日，中国联通在深圳宣布已经在全国25个城市率先开展4G网络服务，并预计到今年年底开通4G服务的城市将达到300个。但其更多强调的是3G和4G的一体化发展。
中国电信在2013年的资本开支约800亿元，2014年预计将与去年相当，但强调如果FDD-LTE牌照发放，其资本支出还将增加200亿元。
“今年将是电信的攻坚年。”付亮认为，4G牌照早发、晚发对中国电信来说都意味着尴尬。一方面，其现有3G网络在覆盖广度上有优势，但速度上不占优；另一方面，大规模发展4G带来的投入又将在短期内对业绩带来影响。
2013年，中国电信交出了一份不错的成绩单，其实现经营收入3215.84亿元，同比增长13.6%；净利润为175.45亿元，同比增长17.4%，盈利能力有所增强。目前，中国电信也已经推出4G业务，但仅限于数据卡业务。 |
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